永贵电器第一期员工持股计划可谓坑员工的典型代表。自员工持股计划面世起，其乃是作为一种员工鼓舞工具的身份经常出现。

不过，由于股价在二级市场的不确定性，部分股权计划终究浮亏相当严重，沦为上市公司的毫无意义。永贵电器（300351，SZ）第一期员工持股计划（以下全称一期计划）之后可谓坑员工的典型代表。

由于购入时点刚好正处于2015年A股的阶段性顶部，一期计划股权成本高昂，随着大盘的调整迅速之后陷于浮亏之中。截至目前，解套仍然遥遥无期。在此前已推迟两次的基础上，持有人被迫自由选择之后推迟一年。有意思的是，管理人中信证券此番也被“舍弃了”，上市公司要求自己来管。

一期计划三度推迟永贵电器于4月9日晚间公告称之为，公司董事会表示同意根据持有人会议投票表决结果，将一期计划存续期缩短一年。即一期计划可以在2020年6月11日前出售股权。这早已是一期计划第三度推迟。

2015年5月，在股市疯狂、员工持股争相揭晓的背景下，永贵电器也发售了第一期员工持股计划。一期计划白鱼筹资不多达8860万元用作出售公司股票，参予总人数预计不多达110人，存续期为自公司股东大会审查会通过后24个月。2015年6月12日，永贵电器股东大会审查会通过一期计划。

因此，一期计划的存续期为2015年6月12日至2017年6月11日。2015年7月3日，一期计划已完成股票购入。

其以38．39元／股的交易均价，购入永贵电器股票230．78万股，购入金额为8859．64万元。按照规定，一期计划可在2016年7月4日至2017年6月11日期间将股权售出。不过，在股权瞄准期期满后，一期计划并没自由选择出售股票。2017年4月9日，在存续期期满前夕，永贵电器宣告，持有人会议表示同意，一期计划存续期缩短一年。

事实上，持有人的自由选择是不得已之荐。彼时，永贵电器股价仅有在25元／股左右，一期计划股权遭遇了较大幅的亏损。自由选择等候也许还有回本的机会。

只不过，如今来看，这种自由选择难言准确。2018年4月9日，永贵电器再次宣告，一期计划之后推迟一年。当时，永贵电器股价早已跌到至15元／股左右，一期计划的股权市值更进一步大跌。在等候一年后，一期计划还是没能步入转机。

截至今年4月9日收盘，永贵电器股价报收于11．06元／股，一期计划股权市值大约2552．43万元，即便考虑到现金收益，其股权浮亏也逾7成。第二期员工持股计划也被套了在如期无法解套的情况下，永贵电器对管理人或许也丧失了信心。

公司宣告，经董事会审查会通过，要求更改一期计划的资产管理人。一期计划原管理人为中信证券，永贵电器要求更改为公司自行管理，管理委员会代替中信证券负责管理一期计划的明确管理事宜。更改管理人还是有益处的，最少可以节约一点管理费。

据一期计划的草案表明，管理人的管理费按定向计划前一日委托资产净值的0．3％年费率计算出来，至定向计划中止时缴纳。值得一提的是，除了一期计划外，永贵电器还曾于2018年2月发售第二期员工持股计划（以下全称二期计划）。

二期计划预计通过不多达200名公司员工，筹措不多达6000万元资金用作增持。2018年3月12日，二期计划取得永贵电器股东大会批准后，并迅速付诸于实际行动。同年3月19日，二期计划已完成了股票出售，总计购入368．28万股，成交价金额为5159．94万元。

股票瞄准期为2018年3月19日～2019年3月18日。失望的是，二期计划的股权目前也正处于浮亏状态，只不过浮亏幅度要大于一期计划。以永贵电器目前股价估计，二期计划股权市值大约4000万元左右。

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